9月14日，日本軟銀集團旗下的英國芯片設計公司 Arm Holdings 正式在美國納斯達克掛牌上市，發行股票代碼為“ARM”，定價為51美元/ADS（美國存托股份），股價開盤后上漲10%至56.10美元/ADS。截至首日收盤，Arm股價上漲24.69%，報63.59美元。若以收盤價計算，Arm上市首日市值為652.48億美元，若包括限制性股票單位在內，Arm完全攤薄后的估值接近680億美元。這一數值接近2016年9月日本軟銀集團將其收購的320億美元的交易價的2倍。

根據IPO文件，AMD、蘋果、Cadence、谷歌、英特爾、聯發科的附屬實體、英偉達、三星電子、新思科技、臺積電等基石投資者，分別表示有興趣購買Arm總計7.35億美元的股票。此外，Arm已與蘋果達成一項新的長期協議，將讓蘋果使用Arm架構的合作關系延續到2040年。

Arm正乘著人工智能交易熱潮的“東風”，有望在科技股IPO市場沉寂兩年后重新引起投資者的興趣。這將是今年最大的IPO，其上市表現將成為科技股IPO的“風向標”。

此次Arm成功上市，將成為今年全球最大規模的IPO。Arm也成為科技史上第三大IPO，僅次于2014年阿里巴巴250億美元的IPO，以及2012年Meta Platforms Inc.（臉書母公司）160億美元的IPO。

由于面臨智能手機行業放緩等多重風險，投資者擔心Arm最近一個季度的業績會有所下降。但Arm的投資顧問表示，“投資者對價格的敏感性不大”，其中許多人由于Arm被納入納斯達克綜合指數而被動買入該股票。

Arm的智能手機芯片市場今年停滯不前，但該公司希望從人工智能和數據中心客戶那里獲得增長，盡管Arm在構建為ChatGPT和其他生成式AI提供大型語言模型所需的技術中只發揮了外圍作用。

Arm的營收和凈利在2023財年出現下滑，而這種下滑趨勢仍在持續。截至6月30日的最新季度財報顯示，Arm收入同比下滑2.5%至6.75億美元，凈利潤也從上一財年的2.25億美元降至1.05億美元，同比下滑過半。

Arm CEO Rene Haas在一段推介視頻中表示：“人工智能將無處不在，而且一切AI都在Arm的軟件上運行。我們的機會是無限的，隨著人工智能時代的到來，全球的計算需求是無法滿足的。”

據北京商報9月6日報道，在路演視頻中，英偉達CEO黃仁勛的出現引發關注。2020年，英偉達曾計劃以400億美元的價格收購Arm，但遭到美國和英國監管機構的反對，兩家公司于2022年放棄了交易。

收購的失敗沒有阻止黃仁勛在Arm視頻路演中表達對Arm的認可。黃仁勛表示，英偉達的新型Grace Hopper AI“超級芯片”“如果沒有Arm的架構、Arm CPU令人難以置信的性能和商業模式，就不可能實現”。

除了英偉達之外，聯發科高管也現身Arm路演視頻。這反映了Arm芯片架構的重要性，這些架構被越來越多地用于數據中心服務器、消費設備和工業產品芯片的設計。而從歷史上看，英特爾芯片在數據中心服務器領域占據主導地位。

作為芯片業繞不過的大山，Arm是全球領先的半導體知識產權（IP）提供商，全球科技領域最重要的公司之一。Arm在招股書中表示，全球超99%的智能手機均使用Arm架構芯片，產品覆蓋全球約70%人口。從高通到聯發科，再到蘋果和三星等，一大批芯片設計廠商都依賴ARM的架構，僅2023年，基于Arm架構的芯片出貨量就達到306億顆。

Arm處于芯片的上游，主要經營模式是通過設計IP，包括指令集構架、微處理器、圖形核心、互聯構架，然后授權給芯片廠商，幫助后者更快捷地設計芯片。公司創始人之一麥克·穆勒（Mike Muller）對ARM的定性是：“我們就是要繪制發動機的圖紙，然后把這些圖紙賣出去。”

因此，Arm的收費對象是芯片，而不是終端的手機。對比其他高科技企業，把自己的專利授權給硬件企業使用時，它們的產品定價都是針對終端產品收費，收取的費用普遍要遠遠高于Arm。

Arm的收費方式有三種：收取Arm架構和IP授權費；在每顆芯片的售價基礎上，按照一定比例“抽成”（約1%至2%），即收取版稅；通過軟件服務來收費。為了獲得更大的市場份額，Arm獨辟蹊徑還想直接向硬件設備制造商收費，而不僅僅是向芯片制造商收取許可費和特許權使用費。

不過，受全球消費電子市場不景氣影響，Arm近一年的財務表現并不理想。數據顯示，2021財年至2023財年，Arm年收入分別為20.27億美元、27.03億美元、26.79億美元；凈利潤則分別為3.88億美元、5.49億美元、5.24億美元。截至6月30日的最新季度財報顯示，Arm收入同比下滑2.5%至6.75億美元，凈利潤也從上一財年的2.25億美元降至1.05億美元，同比下滑過半。

Arm除了嘗試提高授權費的價格外，還一直在努力開拓新增長源，除了向智能手機廠商出售授權外，也在向云計算、汽車市場拓展，其云計算廠商客戶就有中國的阿里巴巴、騰訊。

AI軍備競賽的壓力下，各大云計算公司都在努力擴大AI算力，越來越多地將投資轉移到數據中心的服務器芯片。亞馬遜、谷歌、微軟都在日夜兼程地各自研發基于Arm架構的服務器芯片。

Arm估計，如今自己在價值180億美元的云處理器市場占有10%的份額，略高于2020年的7%，并且預計這個市場在未來幾年將以兩位數的百分比實現增長。

中國是Arm最大海外市場，Arm在中國收入幾乎全部來自于安謀中國。數據顯示，2022財年和2023財年，安謀中國（Arm中國）分別占Arm總收入18%和24%，近四分之一的收入（2023財年數據）來自中國市場。

Arm中國擁有向中國市場上的客戶授予芯片設計知識產權的獨家權利，其客戶包括華為、小米、OPPO等智能手機制造商。

Arm CFO在路演中特別提及到中國市場重要性及與安謀中國合作關系，據其介紹，Arm與安謀中國的關系是，Arm提供技術，安謀中國則給Arm返還在中國的90%營收。